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未讀 2011-12-14, 10:47 AM   #1
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黃金王子:金價1,650美元以下 買

2011/12/14 【經濟日報╱記者陳美君/台北報導】


台灣銀行貴金屬部副理楊天立指出,股市下挫使機構投資人出售黃金變現,農曆年前國際金價將偏弱整理,但長期趨勢依然看漲,金價跌至1,650美元以下,可適度布局

台灣銀行昨(13)日舉辦「2012年黃金市場展望與策略」講座,由有「黃金王子」封號的楊天立擔任主講人。

楊天立指出,投資人可掌握買點,適當增加黃金部位,投資比重可占資產配置的一至二成

近期國際金價跌破 1,700美元大關,昨日落於每盎司 1,665美元,部分投資人心急如焚,擔心金價「一去不回頭」。楊天立在會中指出,農曆年前,金價確實會經歷一波震盪整理,主要是受年底平倉潮,以及美元流動性趨緊影響,不少投資人被股市套牢,只好出清黃金換現金影響,金價出現修正壓力。

楊天立認為,金價在 1,600~1,650美元附近,反而是投資人布局的好機會,根據主要經濟預測機構預估,2012 年金價高點將落於「2」字頭,也就是每盎司2,000美元以上,長線來看,仍有獲利空間。

根據統計,今年初至昨日上午,金價累計上漲 16.52%,相較台股同期間下挫 26.3%,表現相對優異。

金價是否會有泡沫化的可能,楊天立認為,「肯定會有泡沫的一天」,只不過不會發生在現在,也不會是明年。因為
1. 歐洲債務問題、
2. 景氣成長趨緩、
3. 全球低利環境
加上
4. 新興國家央行積極買入黃金

都是支撐金價的重要因素,長線來看,黃金價格仍為上漲趨勢



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未讀 2011-12-20, 03:45 PM   #2
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金價上沖下洗 明年衝1,850美元

2011/12/20 【經濟日報╱記者陳美君/台北報導】


國際金價上沖下洗,投資人不知該加碼還是減持。素有「黃金王子」之稱的台灣銀行貴金屬部副理楊天立昨(19)日指出,主要機構預估,明年黃金均價每盎司在1,850美元以上,投資人逢低可分批進場布局。



台灣銀行指出,國際黃金市場主要機構或銀行,對明年國際金價預測,大致分布在 1,650~2,050 美元間,平均為1,850美元

金價近日跌破每盎司1,600美元大關,昨日落於1,595美元附近,成為投資人進場加碼的好時機。

名稱:  gold_trend_2011-12-16.gif
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台灣銀行指出,隨著美元走升,加上年底前,機構法人、散戶投資人基金贖回套現賣壓有待消化,短期內,國際金價向下尋求支撐,長線來看,仍有飆漲機會。

德意志銀行表示,美元升值,金價出現平倉套現賣壓,但是因實質利率為負數美股風險仍高官方部門黃金呈現淨買入,將提供金價支撐。


預估明年第一、第二季黃金價格分別為1,750美元1,850美元,第三、四季為2,000美元


德意志銀行與瑞士銀行等機構,對於明年金價,抱持樂觀看法,若實金需求能吸納市場賣壓,加上美元轉貶、金市避險需求回籠等因素,短期內金價有機會反彈至 1,620美元以上。

美國貴金屬諮詢公司表示,短期國際金價震盪,但美國信貸評級被調降、市場憂慮歐元在央行儲備資產的地位、官方部門黃金呈現淨買入,加上中國與印度黃金需求增加等因素,預期明年上半年國際金價,可望上漲至每盎司 2,000美元。


另外,蘇格蘭皇家銀行(RBS)表示,市場憂慮債務違約與歐元區可能解散,使美元需求增強,美元指數攀升至近1年的高峰,對年底前國際金價形成下跌壓力。

美國聯邦準備理事會(Fed)提及「歐洲金融市場動盪已影響美國經濟,明年可能採取進一步行動以推動經濟成長」,屆時金市避險買盤可望回籠。


   


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未讀 2011-12-23, 02:00 PM   #3
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2012年我們需要黃金: 保住真實購買力

摘自:新浪財經 2011-12-23



即將來臨的2012年,對於世界經濟至關重要,同時對我國經濟發展也至關重要。風云變幻的全球經濟和金融市場將迫使我們每一個擁有一點兒家庭凈資產的老百姓配備一些黃金資產。

美國次貸危機發生以來,美國的金融危機、產業危機,以及曾經發達國家的主權財富危機,無不揭示了這個世界1971年以來最大的貨幣黑幕———所有國家的紙幣發行其實是沒有約束的,所有國家的貨幣政策最終可執行的一定是無休止的泛濫。這個世界經濟所出的問題中,最根本的是錢出了問題。


高達95%的全球資產來源於虛擬金融資產,而我們真實的產業經濟體系只有全球資產的5%。虛擬的全球資產來自華爾街,來自復雜的金融工具,而更根本的來自於各國政府及利益集團的利益導向。

40年來,這個世界形成了一個奇妙的現象:所有人的贏利并不是來自真實的生產勞動,也不是來自傳統理論上的金融投資,而是一些國家和超級金融機構利用無約束的紙幣泛濫和所謂的高級金融創新,創造了無窮無盡的紙幣和信用貨幣,這大大侵犯了傳統產業從業者和常規金融正常信用的釋放值,也就是稀釋了我們大量的真實貨幣。

大夢醒來,紙幣超發,債臺高筑。這些高債務國家可以再印紙幣,也可以進行所謂金融上的債務重組,而真正損失的是我們每個弱小家庭,我們有限的資產被剝削、被稀釋。

我們每一個弱小的個人和家庭,不可能完全跟上這個金融遊戲,唯一能做的就是想辦法保住一點兒真實購買力,而不是紙幣越來越多,我們購買的卻越來越少。這就是我們所說的家庭資產保值問題,也就是我們談到的黃金貨幣價值問題。

黃金不是國家機器給予我們的,而是我們民間的資產力量一步一步重新將它推上貨幣舞臺的。

2012年,全球紙幣信用危機將走向高潮,美國的大選代表了這幾年無休止的兩黨之爭暫告一段落,但不管誰上臺,美元的泛濫之路還是會走下去。君不見,兩黨吵得熱熱鬧鬧的“減赤”,不過是十年減一萬多億美元而已,而現在的美國國債已超過十五萬億美元了。被授信機構搞得狼狽不堪的歐元體系,也已走到盡頭,不管是分裂后各國重新發行貨幣,還是加強紀律后歐洲為各國債務解困,解決危機所能采用的唯一方法還是讓紙幣繼續泛濫。

2012年是全球紙幣危機的高峰年,只有黃金是獨自脫離現有泡沫紙幣體系的唯一貨幣。雖然它不能代表我們全部的貨幣,但它能以其重量為單位代表我們真實生存價值的貨幣體現。擁有一定重量的黃金,我們也就擁有了一定真實價值的貨幣,我們每一個家庭也就保留住了家庭資產一定的真實購買力。

2012年,我們需要一些黃金,不是為了掙錢,而是為了保住我們的錢。


   


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未讀 2012-01-03, 09:46 AM   #4
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中信銀黃金存摺 今開賣

【聯合報╱記者薛翔之/即時報導】2012.01.02


金價行情上漲,不少國際預測機構看好今年國際金價表現,推估每英兩可衝破2000美元價位。

中國信託銀行土地銀行本周先後加入戰局;中信銀今(2日)天宣布黃金存摺「開賣」,成為國內首家對申購黃金的投資人,進行風險屬性控管的銀行,土地銀行也敲定,本周四(5日)開始承作黃金存摺業務。


   


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未讀 2012-01-04, 03:31 PM   #5
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黃金(一): 我可能不會愛你?

又發現家人迷上某齣偶像劇,劇名 ”我可能不會愛你!”,我也跟著湊了熱鬧,發現其實偶像劇也不錯看,內容像 ”那一年,我們一起追的女孩!” 一樣,是許多人都存在的記憶。

劇 情並不複雜,女主角 程又青 (林依晨 飾), 三十歲,交過幾個男朋友,還是孤家寡人,有個非常要好的異性朋友「草食男」李大仁 (陳柏霖 飾),他是航空公司的地勤督導,交過幾任女友,但戀情短暫!這兩個男女從高中開始就不對盤,卻是相識十五年的知己,以三十歲的「初老階段」為背景,搭配工 作、愛情之中遇到的抉擇,內容頗為生活化。

劇名叫做 ”我可能不會愛你”,是因為他們太像家人了,所以很難在一起,其實李大仁暗戀程又青已經很久,只是兩個人都有點 ”ㄍㄧㄣ”,結局圓滿,有情人終成眷屬。真是 : 眾裏尋他千百度,驀然回首,那人卻在,燈火闌珊處。所以,我可能不會愛你,其實是 ”我愛你”


說了半天,我們要說的不是偶像劇,而是黃金。黃金開始修正了,2012年,我們到底應不應該 ”愛” 黃金呢 ?

2004 年,黃金價格 410美元/盎司;2011年,飆到1920.94美元/盎司,7年漲了368%,可說是所有商品中極少數的 ”東方不敗”,縱使在最近略有修正,仍未改變震盪趨堅的走勢,只是會不會已經漲完了 ? 還是要回歸到供需的原點來觀察。

人類有史以來,共計開採了黃金約 16.5萬噸,增加速度已經趨進於零,已開挖出來的黃金中,約六成存在於首飾、歷史文物、 電子化學等工業類產品中;近四成存在全球金融領域,其中 18%即3萬噸左右為各國央行的黃金儲備,16%為個人投資,約2.7萬噸真正在市場上流通的黃金僅幾千噸


供給的角度來看 :

首 先,目前全球主要產金國有:南非、美國、澳大利亞、俄羅斯、加拿大、中國等,約占全球產量八成。黃金產量歷史高峰為一年 2600噸,這個數字出現在2001年,爾後價格大漲,產量始終沒有大增,和面板、DRAM不一樣,原因在於全球已發現但未開採的黃金儲量約 7萬噸,這個速度開採下去,目前蘊藏量只剩不到30年的空間。

事實上,黃金的生產成本每盎司約 500~900美元,沒有大量開採的原因是,礦脈的含金量越來越低,礦脈越來越深,只能期待再發現其他礦脈。不過, 如果在一個地方勘探出黃金礦脈,約需要 7-10年才能生產,因為光地質探礦就需要 2~3年,加上工程、開採、冶煉、運輸,最快也要 4~5年。

其 次、全球央行以往是黃金的主要持有和拋售者,美國和歐洲大國如德、義、法等都是黃金大戶,黃金礦業服務公司 (GFMS)預估,2011年全球各國央行如墨西哥、俄羅斯、南韓泰國等,約買入 500公噸或 1,600萬盎司,換言之,央行從賣方變成買方,主要原因應是在於歐美之外國家,黃金占外匯儲備 比重低,基於對貨幣變數避險,所以加碼黃金,這是支撐價格的因素之一。


歐豬五國會賣黃金抵債嗎 ?

根 據世界黃金協會的資料,2011/10,義大利、葡萄牙及西班牙分別擁有 2451噸、383噸及 282噸的黃金準備,希臘及愛爾蘭則合計擁有 118噸的黃金,粗估(考量匯率和金價變動),這五國擁有的黃金儲備總市值約 1,500億歐元,其中光希臘的債務就高達 3,600億歐元,看來是杯水車 薪,沒有太大的幫助。

再者,再生金,也就是從首飾、電子產品等,提煉出來的黃金,一年大約900-1100公噸,補足了年產量的大部分不足。


需求的角度來看:
一年約 4,000噸。則全球前四大黃金消費國則依序為,印度、美國、中國及土耳其

第一 : 工業需求,包含電子產品和牙醫,約占一成

第二 : 飾金, 約占7成,新興國家包括印度、中國等,對黃金仍有偏愛,2010年的統計,印度占全球黃金市場 需求的26%,中國占20%。以印度來說,2011年第四季度黃金進口量為125噸,較2010年同期驟減56%;2011年全年進口量為878噸,較 2010年減少8.4%,2010年進口量為 958噸,需求有降溫跡象,可能和金價居高不下有關。

第三 : 投資,金條、ETF,都是人們買進黃金的管道。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)稱為 SPDR Gold Trust,2010年曾創下歷史持有最高黃金噸數 1,320.4噸,目前也接近這個數字。


由以上數據來看,近年來,黃金略為供不應求,所以價格居高不下,較大的變數是在於供給面的各國央行,由賣出轉為買進;需求面的投資部分,則因為通膨和對貨幣不信任而增加,塑造了金價長期的多頭走勢,但金價的高漲,仍讓消費者的熱情開始卻步。



如何投資黃金比較好 ?

首先要提醒大家的是,和金價連動性高的是實體黃金、黃金存摺、黃金ETF、黃金期信基金,但是,黃金基金其實和金價不一定正相關,也就是說,看好黃金,不代表買黃金基金會賺錢。

列出貝萊德世界黃金基金前十大持股,第一名為 Newcrest Mining,建立於1916年,總部位於美國科羅拉多州丹佛市。在2002年2月收購加拿大同業 Franco-Nevada 公司和澳大利亞的 NormandyMining 公司一躍成為全球黃金礦業界的前三大,在美國上市;後面的公司陸續 ”孤狗” 下去,我們很快發現,黃金基金 Bench Mark(標竿指數) 是金礦類股指數,投資組合都是持有礦脈、探勘、設備,甚至於銀礦,但是沒有 ”黃金”,所以黃金漲,黃金基金是有關連性,但不一定漲。

一般人比較容易接觸的應該是金條 (實體黃金 )、黃金存摺,好處是新台幣計價,而且和金價連動高,缺點是有課稅可能,金額大的朋友要注意,1公克(約0.032148盎司),約 1500元就可以進場,而且可以換成實體黃金。

黃金ETF是大戶常用的管道,因為台灣沒有,所以是境外投資工具,外幣計價。這幾年,看好黃金的操盤人投資主力常放在 ETF。有避險基金之王稱號的 避險基金經理人鮑爾森,截止2011年第三季,共持有全球最大的黃金上市交易基金 (ETF)SPDR Gold Trust 約2000萬股,是最大股東,索羅斯也在這檔 ETF 上進出。

不過,SPDR Gold Trust 是外幣計價,有外幣的朋友可以考量,外幣不多,資金不大的投資者要考慮匯率變動的因素,以免賺到差價賠了匯率。

from: http://blog.cnyes.com/My/caizischool.com/Article634579



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未讀 2012-01-06, 01:23 PM   #6
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預設 黃金市場投資最新看法

黃金市場投資最新看法

黃金現貨、金礦類股在(2011) 9月都出現大幅修正後,投資人若想參與黃金市場,投資黃金現貨、金礦類股時,需留意那些投資題材?過去歷史經驗顯示,九月份通常是黃金現貨市場一年中表現最佳的月份,但今年表現卻不甚理想,邁入第四季之後,一般認為第四季是黃金傳統旺季的效應還在嗎?



Q:
黃金現貨、金礦類股在9月都出現大幅修正後,投資人若想參與黃金市場,投資黃金現貨、金礦類股時,需留意那些投資題材?

有2個影響因素值得留意:
1. 負實質利率環境:
歷史經驗顯示實質利率水準與金價走勢呈現負相關走勢,即實質利率愈低,金價愈高。而目前主要黃金需求國的實質利率不是處於負的水準就是處於極低利率水準,可經由此點觀察。

2. 各國央行買進
各國央行,如歐洲各國等央行,自1988年以來至2009年於黃金市場皆為淨賣出,直至2010年開始轉為淨買方,主因是各國央行為分散資產風險將持續買入黃金,提供黃金支撐動能。

同時,投資金礦類股,需留意以下重點:
1.黃金礦產產能可望持續成長的公司。
2.能夠維持現金成本穩定的公司。
3.具紀律性資本支出計畫的公司。
4.財報體質強健的公司。


Q:
過去歷史經驗顯示,九月份通常是黃金現貨市場一年中表現最佳的月份,但今年表現卻不甚理想,邁入第四季之後,一般認為第四季是黃金傳統旺季的效應還在嗎?

黃金現貨價格於9月6日達到歷史高點每盎司1921美元,隨後下跌至10月11日的每盎司 1662美元附近。金價於九月份表現不理想,不過值得注意的是,金價2011年以來(至10月11日) 仍上漲17%,表現相對強勁。對於金價近期的修正,我們認為於第四季的傳統旺季來自中國、印度的飾金需求仍然存在,不過因為金價目前處於高檔震盪,因而會弱化以往第四季需求相對強勁的旺季行情。


*資料整理及提供:天達投顧,資料日期:2011年10月12日



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未讀 2012-01-16, 05:15 PM   #7
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預設 歐美央行 以 黃金 為主要外匯儲備

歐美央行 以 黃金 為主要 外匯儲備 比例

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未讀 2012-01-30, 04:29 PM   #8
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華爾街煉金術:21世紀的趨勢

http://big5.jrj.com.cn/gate/big5/fin...il_60200.shtml

《黃金投資實戰必讀》清華大學出版社作者:段世華


  2000年美國新經濟泡沫達到頂峰;2月16日美國總統克林頓表示,美國需要的是穩定的、不過高的油價。他不排除動用美國的戰略石油儲備來抑制油價上漲。泡沫破裂導致黃金價格衝高回落,當年黃金均價為278.88美元。在夏威夷的凱克天文臺,天文學家利用巨大的黃金涂層的望遠鏡觀測到天王星和海王星的詳細圖片。

  2001年歐元問世;美國發生9·11恐怖事件,礦產金產量首次出現負增長,黃金開始暴漲,美國國家安全的缺失致使黃金避險功能開始初顯,但是由於下跌趨勢的延續當年均價卻跌為271.07美元/盎司。

  2002年1月9日司法部正式對安然進行刑事調查,7月21日世通公司由於假賬案申請破產,美國 信用缺失加上泡沫破裂雙重擠壓下投資者選擇黃金避險,金價一路上漲。當年黃金均價上漲至310.43美元/盎司。

  2003年全球發生非典恐慌;伊拉克總統薩達姆被活捉;黃金首支ETF發行,黃金ETF開始了吸金大法,黃金價格快速飆升,當年均價跳升至363.89美元/盎司。

  2004年歐洲15國央行續簽的新《華盛頓協議》規定,15國央行總拋售的額度由以前每年的400噸增加到了500噸。2月16日美國政府公佈,2003年貿易赤字達到了創紀錄的4 894億美元,比上年增長17.1%。3月8日,10國集團中央銀行一致認為世界經濟將迎來新一輪強勁復蘇。由於擔心央行售金對價格的影響,黃金放慢了上漲的步伐,但是當年黃金均價依然錄得409.55美元/盎司。

  2005年3月下旬伊朗宣佈已經提純出高濃度的鈾;同期商品大漲推波助瀾銅價突破8 000;6月下旬北韓導彈風波;美國第17次加息,地緣政治風險不斷推動黃金價格上行,當年黃金均價上升到445.05美元/盎司。

  2006年伊朗重啟鈾轉化設施;6月開始美聯儲停止加息週期;“直升機本”伯南克擔任美聯儲主席,地緣政治風險和停止加息推動黃金價格上行,當年黃金均價躍升兩個數量級達到了604.20美元。

  2007年2月27日美國次貸危機爆發;美聯儲開始降息週期;伊朗和美國關係不斷起新的摩擦。11月7日美國紐約市一家餐廳推出一款2.5萬美元的巧克力聖代冰激淩,主體巧克力中混入5克可食23K黃金。裝這款冰激淩的高腳杯以可食黃金為內膜,底部鑲有1克拉白鑽的18K金飾環,打破最貴甜點吉尼斯世界紀錄。黃金在金融危機和地緣政治催化下快速上漲,全球金融危機爆發時黃金價格首次突破1 000美元,均價也上升到696.95美元/盎司。中國礦產金產量超越南非位列世界第一。

  2008年美國次貸危機引發全球的經濟金融危機;美國五大投行無一倖免,美國開始大幅度地降息和推出大量救市計劃;1月14日貝布托遇刺身亡;原油從最高147美元跌到33美元,隨著經濟危機加劇商品開始大幅度下跌。黃金輕鬆突破歷史高點最高到達1 034美元,隨後在經濟危機影響中大幅波動,一度下跌到682.47美元/盎司,跌幅高達34%,這一年黃金均價再次上升兩個數量級達到871.83美元/盎司。

  2009年次貸危機未落,歐洲債務危機又起,全球各國政府一通手忙腳亂救市措施核心是大量釋放流動性,4月中國宣佈增持454噸黃金,但是拯救經濟依然收效甚微,倒是過多的流動性導致美元大幅度下跌,並且IMF大幅度出售黃金200噸,被印度央行一家獨吞,黃金均價繼續上升到973.55美元。CME允許使用黃金作為交易保證金使用。

  2010年歐洲債務危機加劇,美國乃至全球經濟復蘇乏力,各國政府擔心美元崩潰,停止出售手中的黃金儲備,美元和黃金雙雙上漲。8月中國發佈六部委對黃金市場聯合意見,美國推行QE2量化寬鬆政策,9月歐洲金幣金條賣斷貨,從國家層面重新規劃黃金的戰略功能和策略。IMF400噸黃金全部按照市價出售。量子基金經理索羅斯大量押注黃金。截至6月30日,他持有524萬份SPDR Gold Trust,價值6.38億美元,佔其投資組合的19.3%。他還買入了19.52萬股著名的黃金礦山公司紐蒙特礦業公司(Newmont Mining)的股票。“對衝基金之王”約翰·保爾森(John Paulson)旗下的Paulson & Co.在2009年年底已經是金田公司(Gold Fields Ltd)、金羅斯黃金公司(Kinross Gold)和盎格魯黃金阿散蒂公司(AngloGold Ashanti Ltd.)等金礦企業的主要股東。根據2010年二季度末提交的持倉報告,保爾森持有3 150萬份全球最大黃金上市交易基金(ETF)—— SPDR Gold Trust?,佔其投資組合的16.89%。2010年保爾森設立了一隻黃金基金,致力於黃金開採類企業股票和與黃金相關的產品投資。他個人在該基金中的投資達到2.5億美元。該年黃金均價上升了三個數量級最高達到1 430美元以上。

  2011年中東茉莉花革命波及多個國家,1月突尼西亞總統夫人萊拉攜1.5噸黃金出逃,索羅斯在1季度大幅度清倉黃金類資產,多個國家央行持續購入黃金,4月·拉丹被擊斃,當周白銀現貨大幅度下挫25%, 5月IMF主席卡恩被捕。



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未讀 2012-01-30, 04:31 PM   #9
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全球主要黃金市場

http://big5.jrj.com.cn/gate/big5/fin...il_60203.shtml
《黃金投資實戰必讀》清華大學出版社作者:段世華

  黃金市場(Gold Market)是買賣雙方集中進行黃金買賣的交易中心,提供即期和遠期交易,允許交易商進行實物交易或者期權期貨交易,進行投資、投機、套利、避險、套期保值等各種操作,黃金市場是各國完整的金融市場體系的重要組成部分。

  全球的黃金市場主要分佈在歐、亞、北美三個區域。歐洲以倫敦、蘇黎士黃金市場為代表;亞洲主要以香港、東京、上海為代表;北美主要以紐約、芝加哥和加拿大的溫尼伯為代表。幾大市場組成了全球24小時的黃金交易系統



  按照市場結構的演變,可以將世界黃金市場演變分成以下幾個階段:

  第一階段:1945—1968年,西方工業國建立黃金總庫,把私人交易的黃金價格和官方美元價格聯繫起來,以此控制黃金的市場價格。

  第二階段:1968—1972年,放棄黃金總庫,建立雙重黃金市場。目的是把各國中央銀行之間的黃金交易和私人黃金市場隔離開來。1972年加拿大溫尼伯格商品交易所試驗黃金期貨。

  第三階段:1973—1982年,1973年美元和黃金脫鉤,西方主要工業國放棄雙重黃金市場,形成統一的國際黃金現貨市場。其間美國政府和IMF多次拍賣黃金。1975年美國政府允許私人買賣、儲備黃金。為增加黃金市場流動性,1974年COMEX引入黃金期貨,1982年引入黃金期權。

  第四階段:1983—1992年,金融自由化的浪潮推動世界黃金市場進一步開放,以倫敦為交易中心、蘇黎士為轉運中心,聯結東京、中國香港、紐約、開普敦等地的世界市場運作模式基本成型。1988年倫敦黃金市場重組,傳統封閉的黃金經紀業務逐步向其他金融機構開放。黃金銀行為仲介,黃金市場和其他金融市場的聯繫更為緊密。

  第五階段:1993年至今,銀行推出多樣化的場外黃金衍生工具、融資工具。各國央行在管理黃金儲備上更積極地利用國際黃金市場。



世界黃金市場架構


  1.美國黃金市場

  美國黃金市場是20世紀70年代中期發展起來的,主要原因是1977年後,美元貶值,美國人(以法人團體為主)為了套期保值和投資增值獲利發展起來的。美國黃金市場由紐約商品交易所(NYMEX)、CME集團的芝加哥期貨交易所(CBOT)等五家交易所構成。

  美國黃金市場以做黃金期貨交易為主,目前紐約黃金市場已成為世界上交易量最大和最活躍的期金市場。紐約商品交易所(The New York Mercantile Exchange,Inc.)是世界最具規模的商品交易所,同時是世界最早的黃金期貨市場。根據紐約商品交易所的界定,它的期貨交易分為NYMEX和COMEX兩大分部,NYMEX負責能源、鉑金及鈀金交易,其餘的金屬(包括黃金)歸COMEX負責。COMEX目前交易的品種有黃金期貨、迷你期貨、期權和基金。COMEX的黃金交易往往可以主導世界金價的走向,實際黃金實物的交收佔很少的比例。參與COMEX黃金買賣以大型的對衝基金及機構投資者為主,他們的買賣對金市產生極大的交易動力。龐大的交易量吸引了眾多投機者加入,整個黃金期貨交易市場有很高的市場流動性。特別要重視的是世界最大的黃金ETF SPDR也在紐約證券交易所上市,很好地聯通了證券和黃金實物之間的投資。


  2.倫敦黃金市場

  倫敦黃金市場是世界上最大的黃金市場,其發展歷史可追溯到300多年前。1804年,倫敦取代阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心。1919年倫敦金市正式成立,每天進行上午和下午的兩次黃金定盤價。由五大金行定出當日的黃金市場價格,該價格影響到紐約和中國香港的交易。黃金市場的供應者主要是南非。倫敦黃金市場的特點之一是交易制度比較特別。狹義地說,倫敦黃金市場主要指倫敦金銀市場協會(London Bullion Market Association,LBMA),該市場不以交易所形式存在,而是OTC市場。LBMA充當的角色是會員與交易對手的協調者,其主要職責是作為市場與規則制定者之間的橋梁,通過其職員及委員會的工作,確保倫敦始終能夠滿足世界金銀市場革新的需求。其運作方式是通過無形方式——會員的業務網路來完成。LBMA的會員主要有兩類:做市商和普通會員。做市商目前有9家,均為知名投行,如巴克萊銀行、德意志銀行、匯豐銀行、高盛公司、JP·摩根等。LBMA黃金的最小交易量為1 000金衡制盎司,標準金成色為99.5%。


  3.蘇黎士黃金市場

  蘇黎士黃金市場是二戰後發展起來的世界黃金市場。由於瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務體系,為黃金買賣者提供了一個既自由又保密的環境。瑞士與南非簽訂優惠協議,獲得了80%的南非金,前蘇聯的黃金也聚集於此,使得瑞士不僅是世界上新增黃金的最大中轉站,也是世界上最大的私人黃金的存儲與借貸中心。蘇黎士黃金市場在世界黃金市場上的地位僅次於倫敦。

  蘇黎士黃金市場沒有正式的組織結構,由瑞士三大銀行——瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯合銀行負責清算結賬。三大銀行不僅可代客戶交易,而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業務。蘇黎士黃金總庫(Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大銀行非正式協商的基礎上,不受政府管轄,作為交易商的聯合體與清算系統混合體在市場上起仲介作用。

  蘇黎士黃金市場無金價定盤制度,在每個交易日特定時間,根據供需狀況議定當日交易金價,這一價格為蘇黎士黃金官價。全日金價在此基礎上的波動無漲停板限制。蘇黎士金市的金條規格與倫敦金市相同,可方便參與者同時利用倫敦市場,增加流通性,其交易為99.5%的成色金,交割地點為蘇黎士的黃金庫或其他指定保管庫。


  4.東京黃金市場

  日本黃金交易所成立於1981年4月,1982年開設期貨,為日本的黃金業者提供了一個具有透明度和有效率的交易平臺。之後在1984年與東京橡膠交易所等合併為東京工業品交易所。1991年4月,東京工業品交易所將黃金市場原有的日本傳統的定盤交易方式改為與世界主要市場一樣的動盤交易,同時引進電子螢幕交易系統,該系統完全實現了電子操作,遠端上控制。交易所又在配備全新系統的基礎上,採用全電子化連續交易技術。2004年,黃金期權獲准上市,日本的黃金期貨市場更加活躍。據統計,2004年國外投資者在東京工業品交易所所佔份額為12.5%,在黃金這個品種上國外投資者所佔比重為13.67%。在24小時的黃金交易市場中,東京市場成為倫敦、紐約交易時間外的亞洲時段的重要交易市場。日本市場與歐美市場的不同之處在於,歐美的黃金市場以盎司/美元計而日本市場以日元/克計,每宗交易合約為1 000克,交收純度為99.99%的金錠,在指定的交割地點交割。


  5.中國香港黃金市場

  香港黃金市場已有90多年的歷史。以香港金銀貿易場的成立為標誌。1974年,香港政府撤銷了對黃金進出口的管制,此後香港金市發展極快。由於香港黃金市場在時差上剛好填補了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空檔,可以連貫亞、歐、美,形成完整的世界黃金市場。其優越的地理條件引起了歐洲金商的注意,倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來港設立分公司。他們將在倫敦交收的黃金買賣活動帶到香港,逐漸形成了一個無形的當地“倫敦金市場”,促使香港成為世界主要的黃金市場之一。

  目前,香港黃金市場由三個市場組成:(1)香港金銀貿易市場,以華人資金商佔優勢,有固定買賣場所,主要交易的黃金規格為99標準金條,交易方式是公開喊價,現貨交易;(2)倫敦金市場,以國外資金商為主體,沒有固定交易場所;(3)黃金期貨市場,是一個正規的市場,其性質與美國的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的黃金期貨性質是一樣的。交投方式正規,制度也比較健全,可彌補金銀貿易場的不足。


  6.新加坡黃金所

  新加坡黃金所成立於1978年11月,目前市場經營黃金現貨和2、4、6、8、10個月的5種期貨合約,標準金為100盎司的99.99%純金,設有停板限制。


  7.中國黃金市場

  中國大陸黃金市場有兩個主要的交易場所:上海黃金交易所黃金現貨交易和上海期貨交易所的黃金期貨交易。還有實行做市商模式(OTC)的天津貴金屬交易所。交易時間涵蓋從每日上午9點到次日淩晨2點30分的全球最主要交易時間段。

  上海黃金交易所由中國人民銀行組建,遵循公開、公平、公正和誠實信用的原則組織黃金、白銀、鉑等貴金屬交易。交易所于2002年10月30日正式開業,標誌著中國黃金市場化邁出最重要的一步。截至2010年11月有會員162家,分散在全國26個省、市、自治區,並且有外籍金融類會員;根據世界黃金協會的統計數據,目前中國已成為世界最大的黃金生產國和第二大消費國。目前會員單位中年產金量約佔全國的80%;用金量佔全國的90%;冶煉能力佔全國的90%。2009年,中國黃金年產量連續3年保持世界第一,消費量也逆市上升達到461.9噸,均創歷史新高。中國人的黃金消費、黃金投資比例逐年提高,中國貴金屬市場的投資前景備受國內外業內人士看好,上海黃金交易所的建立,與貨幣市場、證券市場、外匯市場等一起構築成中國完整的金融市場體系,現在上海黃金交易所已經是全球最大的場內現貨黃金交易所。2008年1月9日上海期貨交易所的黃金期貨上市更是優化了中國黃金市場的結構,推動中國黃金衍生品市場的發展,截至2010年5月黃金期貨交易量已經排名全球第七。上海黃金交易所和上海期貨交易所形成了中國現貨和衍生品的“兩翼”發展戰略。

  2010年六部委聯合下發《關於促進黃金市場發展的若干意見》更是從國家戰略層面上確定黃金市場的重要性,加上中國經濟的高速發展,相信中國黃金市場是中國金融投資領域中繼股票、基金、期貨後的又一個世界級市場。



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未讀 2012-01-30, 04:33 PM   #10
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全球黃金交易時間表和市場參與者

http://big5.jrj.com.cn/gate/big5/fin...il_60204.shtml
《黃金投資實戰必讀》清華大學出版社作者:段世華


  一、全球黃金交易時間

  黃金市場是一個全球性的市場。黃金24小時在世界各地不停交易,而且黃金很容易變現,可以迅速兌換成任何一種貨幣,形成了黃金、本地貨幣、外幣三者之間的便捷互換關係,這是黃金在當代仍然具備貨幣與金融功能的一個突出表現。

  全球各大金市的交易時間,以倫敦時間為準,形成倫敦、紐約(芝加哥)連續不停的黃金交易:倫敦每天上午10:30的早盤定價揭開北美金市的序幕。紐約、芝加哥等先後開叫,當倫敦下午定價後,紐約等仍在交易,此後香港也加入進來。倫敦的尾市會影響美國的早市價格,美國的尾市會影響香港的開盤價,而香港的尾市價和美國的收盤價又會影響倫敦的開市價,如此迴圈往復。如圖2-2所示,全球黃金交易時間表折算成北京時間。


  二、黃金市場參與者

  國際黃金市場的參與者可分為國際金商、黃金現貨企業、銀行、對衝基金、投資銀行、機構投資者、私人投資者、經紀公司、證監會等機構。


  1.國際金商(做市商):

最典型的就是倫敦黃金市場上的五大金行,其自身就是黃金交易做市商,由於其與世界上各大金礦和許多金商有廣泛的聯繫,其下屬的各個公司又與許多商店和黃金顧客聯繫,因此,五大金商會根據自身掌握的情況不斷報出黃金的買價和賣價。


  2.黃金現貨企業

包含上游的黃金勘探企業、礦山企業和精煉企業,中游的黃金流通企業和貿易企業,也有下游黃金首飾以及工業用金企業,實現了現貨市場勘探、生產冶煉、流通、消費的上中下游整個產業鏈。這些企業有大量的黃金現貨業務,出於經營管理的需要,為了應對黃金價格波動對企業造成的不利風險,這些黃金產業鏈企業是市場的主要套期保值參與者。


  3.銀行

又可以分兩類,第一類是中央銀行,是為了本國的黃金儲備保值增值以及國家的貨幣儲備安全而對黃金進行操作。

另一類是商業銀行,也可細分為兩種類型,一種是僅僅為客戶代行買賣和結算,可自身並不參加黃金買賣,以蘇黎士的三大銀行為代表,他們充當生產者和投資者之間的經紀人,在市場上起到仲介作用。也有一些做自營業務的,如在新加坡黃金交易所(UOB)裏,就有多家自營商會員。


  4.對衝基金和投資銀行

近年來,國際對衝基金尤其是美國的對衝基金活躍在國際金融市場的各個角落。在黃金市場上,幾乎每次大的下跌都與基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售或在紐約商品交易所黃金期貸交易所構築大量的淡(空)倉有關。一些規模龐大的對衝基金利用與各國政治、工商與金融界千絲萬縷的聯繫往往較先捕捉到經濟基本面的變化,利用管理的龐大資金進行買空和賣空從而加速黃金市場價格的變化而從中獲利。


  5.各種法人機構和私人投資者

這裡既包括專門出售黃金的公司,如各大金礦、黃金生產商、專門購買黃金消費的黃金製品商(如各種工業企業)、首飾行以及私人購金收藏者等,也包括專門從事黃金買賣業務的投資公司、個人投資者等;種類多樣,數量眾多。從對市場風險的喜好程度分,又可以分為風險厭惡者和風險喜好者。前者希望回避風險,將市場價格波動的風險降低到最低程度,包括黃金生產商、黃金消費者等,後者就是各種對衝基金等投資公司,希望從價格漲跌中獲取利益。前者希望對黃金保值,進行轉嫁風險;後者希望獲利而願意承擔市場風險。


  6.交易所和行業協會

交易所為交易者提供一個公開、公平、公正的交易場所並組織會員進行有關黃金各種投資工具的交易,提供場所設施、設計和安排合約上市、組織交易結算交割、實施風險管理、保證合約履行、發佈市場資訊、監督會員行為、指定交割倉庫等服務,在有效監督服務基礎上實現合理的經濟利益,包括會員會費收入、交易手續費收入、資訊服務收入及其他收入。它提供了一個擁有風險管理工具的市場,以保護投資者避免金融產品和有形商品價格變化所帶來的風險,並使他們有機會從交易中獲利。如紐約商品交易所和上海黃金交易所等。


  7.行業協會

既有主要宗旨是推行行業自律管理,推介黃金產品,培育黃金品牌,擴大黃金應用領域,推動黃金消費。如世界黃金協會、中國黃金協會。也有同時為該協會會員和參與倫敦金銀交易市場參與者提供服務的貿易行業仲介機構,如倫敦金銀市場協會。


  8.經紀公司(Broker's Firm):

是專門從事代理非交易所會員進行黃金交易,並收取佣金的經紀組織。有的交易所將經紀公司稱為經紀行(Commission House)。在紐約、芝加哥、香港等黃金市場裏,活躍著許多的經紀公司,他們本身並不擁有黃金,只是派場內代表在交易廳裏為客戶代理黃金買賣,收取客戶的佣金。


  9.有關的監督管理機構

隨著黃金市場的不斷發展,為保證市場的公正和公平,保護買賣雙方利益,杜絕市場上操縱價格等非法交易行為。各地都建立了對黃金市場的監督體系。比如美國的商品期貨交易委員會(CFTC)、英國的金融服務局(FSA)、香港的香港證券與期貨管理委員會、新加坡金融管理局、中國人民銀行、中國證券監督管理委員會等。



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