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未讀 2011-01-12, 10:26 PM   #1
Jerry
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預設 聯發科 目標價


谷底買進!小摩喊多聯發科 目標價由315元升至540元

鉅亨網記者蘇芷萱 台北 (2011-01-11 16:25)


摩根大通證券出具最新報告,將聯發科(2454)目標價由315元調升至540元,評等由「中立」調升至「加碼」,認為聯發科對今年悲觀的展望雖然可能在近幾個月內衝擊股價,但也提供一個進場好時機,看好第2季起聯發科在 Android 產品週期加持下將加速成長,為投資評等的潛在調升機會提供正向動能。

在參訪中國主要的 TMT 供應鏈後,摩根大通對中國的 Android 市場前景更為樂觀,看好白牌 Android 手機在中國市場正啟動擴張腳步,依目前中國市場智慧型手機的價格下滑趨勢來看,入門機款的零售價可望在2011年中之前來到100美元,預期2012年底之前,Android 手機的毛利率表現將超過功能型手機。

摩根大通指出,就白牌智慧型手機市場來看,由於品牌的研發、硬體花費高,以致於目前Android 手機的價格對新興市場用戶來說仍過高,但聯發科對 Android 投入很深,再結合Android 的開放平台優點,帶動聯發科最佳化軟、硬體,使Android系統得以在較便宜的硬體下運作,也將晶片組供應廠的戰場由價格轉移到提供整體解決方案的能力上。

而就白牌功能型手機市場來看,摩根大通表示,聯發科的對手展訊12月並未跟隨聯發科的砍價腳步,可望暫停自2010年中以來的價格戰爭,但晨星則擬定在2011年下半年搶佔白牌手機市場10%-15%的市占率,低階裝置的競爭與價格大戰恐再起;但就正面角度來看,聯發科今年將推出4個單晶片解決方案,相較於2010年的1個,可望有成本降低的潛力與優勢。



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未讀 2011-01-12, 10:29 PM   #2
Jerry
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《半導體》聯發科轉運,小摩、巴克萊看多

時報-台北電 (2011-01-12 07:42)

摩根大通證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師郭彥麟昨(11)日將聯發科(2454)投資評等與目標價調升至「加碼」與540元,建議可趁第1季財測恐欠佳的消息出爐後,逢低布局,因為他對中國100美元的Android手機市場有信心。

無獨有偶,昨天將聯發科納入追蹤名單的巴克萊資本證券亞太區半導體產業研究部主管陸行之,也給予「加碼」的投資評等、目標價450元,他看好長線3大題材:
一、Android 智慧型手機晶片解決方案即將大放異彩;
二、在新興市場平板電腦商機將取得先機;
三、年營收與獲利以及股價表現將於下半年轉為正面


摩根大通證券是絕大多數看空聯發科的外資圈sell side中首家翻多者,郭彥麟評估聯發科營收成長率從第2季起由負轉正,此論點若能取得同業共識,將有助於外資圈跟進調升。

但郭彥麟提醒,聯發科在 2 至 3 月法說會中可能會釋出低於市場預期的第1季營運展望、並進一步拉低股價,但屆時就是好的買點,因為由 Android 所帶動的新一波產品循環,第 2 季起將連續多季推升單季營收成長率由負翻正。

喜歡在中國 TMT 產業供應鏈到處跑的郭彥麟表示,最近幾次拜訪的結果,讓他對中國 Android 市場看法完全改觀,由於包括 iPhone 在內的智慧型手機在中國大多採用EDGE網絡,幾無能見度可言的 GSM(Google 應用)反倒提供白牌 Android 手機發展的機會,這是聯發科的機會。

郭彥麟認為,只要 Android 手機入門機款價格在2011年中降到100美元左右,需求甜蜜點就會出現,預估聯發科2011與2012年將分別出貨 2,400 與6,800 萬顆晶片給 Android 手機,這是投資價值再度提升(re-rate)的最佳機會。

Android 手機晶片的半導體容量是功能手機(feature phone)的3倍,郭彥麟看好前者對聯發科毛利的貢獻將在2012年底前超越後者,2005 年靠著白牌功能手機1.0題材大幅成長的成功模式,可望再度複製在白牌智慧型手機2.0上。

至於外資圈相當關注的中國功能手機晶片市場殺價競爭的近況,郭彥麟指出,由於聯發科於2010年12月降價後展訊並未跟進,雙方的價差應該會維持在一個均衡點;此外,聯發科2011年將推出4款單晶片解決方案產品,遠多於2010年的1款,對降低未來成本應有所助益。

郭彥麟預估,聯發科2010至2012年每股獲利將分別為31.3、21.5、33元,至於540元目標價,約為2012年18倍的本益比。 (新聞來源:工商時報─記者張志榮╱台北報導)


   


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未讀 2011-01-19, 11:51 AM   #3
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野村:聯發科智慧手機題材 市場恐太樂觀 續列減碼首選

野村證券出具報告表示,近日IC設計龍頭聯發科 (2454) 受惠於多家券商升評,開啟一波漲勢,但認為即使到2012年,聯發科是否能受惠於智慧型手機的市場動能,都仍有不確定性,點出第1季聯發科表現恐仍將讓人失望,仍列為減碼首選,目標價275元

野村指出,近來多家券商升評聯發科,主要皆是看好聯發科具智慧型手機題材,因此帶動券商看法轉為正面,但目前市場可能過於樂觀,認為即使聯發科第3季能發表其 3G 智慧型手機晶片組,對營收的貢獻也不會來得這麼快。

野村認為,聯發科的客戶基礎疲弱,根據調查顯示,在白牌手機、地方手機品牌中,只有不到2%的消費者願意負擔多於150美元的手機,但智慧型手機成本約有100美元之多,零售價更在150美元等級,換算起來,聯發科今年最多僅有可能銷售 1000-1500萬 組智慧型手機晶片,而即使到了2012年,智慧型手機晶片在聯發科整體出貨占比中也難以高過10%

此外,野村指出,中國廠商中興、華為目前提供了零售價約150美元的3G智慧型手機,顯示高於100美元的2.75G的白牌手機對消費者不再具吸引力,許多中國消費者更指出,若他們能負擔智慧型手機,會選擇購買宏達電 (2498) 的 HTC 等全球性品牌。

野村表示,聯發科的智慧型手機晶片還需 1-2 年時間才能有量,而在平板電腦市場部分,目前聯發科也尚未推出晶片,在Google的發展下,聯發科在軟體技術的優勢不若先前在功能型手機市場這麼高,也恐使聯發科的晶片發表時較不具吸引力;而2G晶片市場部分,未來競爭只會越演越烈,在展訊、KY晨星 (3697) 的實力之下,聯發科恐持續流失市占,最終市占將在 50%-60%之間。


   


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未讀 2011-02-09, 12:30 AM   #4
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《外資》聯發科法說,外資多空不同調

2011/02/08 08:10 時報資訊


外資圈sell side 評估聯發科 (2454) 封關後第4季法說會內容,可用「慘不忍睹」形容。花旗環球證券再將目標價調降至190元的破表價,並預估今年第1季每股獲利將不到3元。

瑞銀證券更直接了當說:「現在賣聯發科猶未晚矣!」預料將衝擊今(8)日聯發科股價表現。

為擺脫2G手機殺價競爭泥淖,聯發科在法說會當中宣布將加速拓展3G與智慧型手機領域,希望能在新戰場站穩腳步,提高獲利能力。

不過法人認為,以聯發科宣示今年智慧型手機出貨量將達1千萬顆來看,恐怕占營收僅4%到5%,對於整個2G晶片受到的影響,恐怕是「緩不濟急」。

不過,對摩根大通巴克萊資本證券等對聯發科後市看法已轉為樂觀的外資圈 sell side 來說,第1季營運展望到底有多差,本來就不是觀察重點。

摩根大通證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師郭彥麟指出,接下來將會有很多數據證明第1季將是營運年成長率底部所在,這對股價而言,將是非常大的利多。

惟郭彥麟提醒,聯發科在台股今天開紅盤的股價,肯定會受到農曆年前法說會內容的衝擊走跌,但下跌後就是買點所在,他並沒有調整540元的目標價,投資評等仍列為「加碼」。

花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉指出,聯發科去年第4季每股獲利3.52元,比市場平均預估值低了約20%,至於今年第1季營收預估將下滑7%至14%,則是比市場所預估的-5%至正成長還要低許多。

按聯發科所給的財報數據,營業獲利將僅有30.3億元,假設無明顯業外獲利挹注,每股獲利將低於3元

張凱偉將聯發科目標價由243元再度調降至190元,為目前外資圈sell side最低價、也是唯一低於200元者;程正樺也同樣將目標價由300元調降至250元,評估短線股價表現仍將繼續呈現弱勢。


   


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未讀 2011-02-10, 04:08 PM   #5
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by jacskywalker @2010-12-09

簡單問自己一個問題,

"如果你就是外資,你要散戶幫你抬轎,還是你幫散戶抬轎?"

昨天簡單算了一下,今年6/23收506,外資持股661,251張、自營商1,919張、投信14,454張。
12/8收424,外資持股518,616張、自營商10,628張、投信12,025張。
檯面上的三大法人只有自營商多買了8,709張,但是總持股少了136,355張。

很不巧的,自營商是三大法人裡面最愛跑短的,常常殺進殺出跑短線,價錢漲了拋貨比誰都快。
外資不用說,除了基本持股外都是浮額,價高就殺、價低就買。
在同一時段內,融資餘額從1.3萬張爬升到5萬張。
聯發科股本大到沒有主力會傻到用鎖融資來玩弄股價,基本上融資可以全部被視為是散戶持股。
13.6萬張流出來的股票,如果有人要騙自己說全部都是政府基金護盤買走了,那請便。
不過我光看到數字就覺得從背後涼到頭頂,13.6萬張基本上約佔聯發科約12%的股數。

如果用持有大籌碼的股東的動向來看,今年 (2010) 1/4持股600張以上的股東持有約72.26%的股份(股價550)
最高點在8/2,總共持有75.97%股價落到444.5,這看起來像是落底了吧?
大戶收貨、散戶拋貨,一切看起來都是那麼的合乎劇本。接下來就是盤整洗籌碼之後反彈了。
但到12/1,持股600張以上的股東佔71.98%,比看起來落底的時候還低了快4%,賣了約4.4萬張
的確在8~12月中間,經過一次反彈後再測底。

這幾天聯發科強彈,但是仔細看法人的成交量,會發現量都很大,但是當沖的一堆。
買超也不過2~3百張,而且散得很均勻、大家都買一點賣一點。
拿今天元大證的進出來說,買超52張,但是買1,086張、賣1,034張,根本只是進出在玩價差。

聯發科股價高、籌碼現在亂得很誇張。
不是說這樣的股不會漲,前幾天硬是可以拉漲停就是一例。
但是仔細去看當天的成交狀況,當天開高後回檔又盤了好一陣,最後尾盤幾筆大單硬是拉上去鎖死。
說穿了,主力只是在利用當天的量去衝漲停,實際上花的成本不怎麼高,
更別提好幾家外資當天趁鎖死拋了一堆貨給散戶接。

總結,2454最近可能很紅,但能再看到500嗎? 可能啦,等台股上10,000點我想機會不小。
有本錢能抱得就抱著吧! 但沒本錢或是就一套錢的朋友,我想剩下的肉不多了,要吃要快。



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未讀 2011-02-10, 04:08 PM   #6
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by 雲遊台灣 @2011-02-08

這種股票根本不用分析 , 不需要花時間研究 .
這種股票你只要盯著外資的進出 , 波段操作就好 !

外資一直買 , 你就是作多 .
外資一直賣 , 你就是做空 !


不用想什麼攤平 , 什麼佈局 , 你的口袋沒有外資深 ,
你的研究沒有外資透 , 你的專業不如外資強 .

這種外資持有能夠超過6成的股票 , 你不用自作聰明 !



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未讀 2011-02-24, 09:43 AM   #7
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陳慧明:聯發科首季財測目標恐落空

2011-02-24 工商時報 【記者張志榮╱台北報導】

 日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明昨(23)日指出,受中東暴動影響,聯發科2月手機晶片出貨可能大幅降至2,400萬顆、僅約1月4,600萬顆的一半,首季營收下滑7~14%的財測目標恐不保,目標價調降至316

 陳慧明的316元聯發科目標價,不是外資圈 sell side最低 (最低為花旗環球證券的190元),但因所拋出的 「中東暴動衝擊手機需求」 是項新議題,是否牽動外資圈sell side進一步調降財務預估值,成為後續觀察焦點。

 陳慧明指出,聯發科2月手機晶片出貨之所以大幅趨緩,除了中國農曆年效應外,中東暴動拖累需求也是原因之一,預計此效應還會持續至3月,在中東與北非需求無明顯起色下,3月手機出貨可能也僅有3,800萬顆。

 由於中東與非洲市場預估佔聯發科今年整體手機晶片出貨比重的20~25%,陳慧明認為,影響所及,聯發科第1季營收下滑7%至14%的財測目標恐落空、下滑幅度將達16%。

 此外,針對外界最為關切的智慧型手機晶片,陳慧明認為,中國白牌手機廠商根本還沒準備好設計出Android智慧型手機系統;更甚者,對聯發科來說,觸控螢幕面板缺貨也是頭痛問題,因為中國白牌業者要貨能力本來就比品牌業者差,意味著短期內量產機率並不高。

 陳慧明指出,隨著高通(Qualcomm) 推出主攻低價智慧型手機、兼具價格與效能優勢、且可EDGE與3G互換的晶片 (MT7225),已吸引包括中興、華為、聯想等中國本土品牌手機廠商的配合,因此,高通今年仍能持續穩固在智慧型手機市場的市佔率。

 至於聯發科主要競爭對手展訊,陳慧明指出,隨著展訊將於3月推出低成本手機晶片SC 6610(採用55奈米製程),意味著與聯發科將展開新一波價格戰、並預計將持續整個上半年。

 影響所及,陳慧明將聯發科2011年平均毛利率預估值由49%調降至48.5%,2011年營收成長率也由-8%調降至-10%,今年每股獲利預估值也調降5.7%、至19.99元,目標價調降至316元、投資評等仍然列為「賣出」。



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未讀 2011-03-04, 10:33 AM   #8
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花旗喊賣聯發科 目標190元
2011-03-03 01:16 中國時報 洪正吉/台北報導

 聯發科董事長蔡明介親上火線,主持分析師會議後,昨日聯發科股價漲了17.5元,收在345.5元。不過,包括瑞銀證券等外資,對於聯發科的評等全都沒變,花旗環球證券仍喊賣,目標價190元美銀美林證券甚至下修目標價至254.5元

 瑞銀證券指出,聯發科展示的部分新手機及DTV晶片,一如市場預期,2.75G、3G Android智慧手機解決方案,雖然成為會議焦點,但聯發科也坦承仍有一些挑戰。基於短線看不到強勁需求,因此維持聯發科賣出評等,目標價250元

 大和證券表示,不預期聯發科今年有來自智慧手機的顯著營收貢獻,聯發科也將承受淡季、中東動盪及短線毛利萎縮等問題,但聯發科透露今年可能再祭出庫藏股,短線應可支撐聯發科股價在300元水準,重申聯發科賣出評等,目標價316元

 美銀美林證券將聯發科2011年及2012年的每股盈餘預測,由19.37元和26.68元,降至15.58元及25.02元,並將聯發科目標價由271.40元降至254.5元

花旗環球證券維持聯發科賣出評等,目標價190元

野村證券也重申聯發科減碼評等,目標價250元

 匯豐證券認為,聯發科在手機市占率減少已趨緩,但智慧手機策略仍有不確定性,因此維持聯發科減碼評等,目標價297元

摩根士丹利證券表示,目前沒有改變對聯發科正在轉折的看法,並認為聯發科短線面臨挑戰,維持聯發科中立評等,目標價350元



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未讀 2011-03-04, 10:36 AM   #9
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十大外資 評等 聯發科 與 目標價

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電視上的股市老師 在一月份的預言:


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